钱是怎么从央行进市场上流通的?

老早的时候就知道中央人民银行是我国唯一可以造币的机构,然后就没关注过了。

后来有一天,不知道是别人提起,还是自己脑子里闪过一个念头,中央人民银行造的钱怎么进流通环节的呢?

为了这个请教人,也上知乎,但都没人能说清楚。最近看周其仁老先生的《货币的教训》(豆瓣链接),忽然就明白了。

看书不记,过几天就忘得差不多了,还是要写一写,记一记,这样才能加深印象。

一、1995年之前

在这之前,中国人民银行发行钞票有三条路,一条是直接把钞票印好,放到财政部的户头上。这样的结果就是,政府如果入不敷出,那就开印钞机,直接加印钞票,然后再到需要的项目投资,花钱,钱就进流通环节了。

第二条路,估计很少,就是商业银行像人民银行借款,借款后再对外贷款,钱自然就进流通环节了。

第三条路,就是通过换外汇,全国人民挣回来的美元,到商业银行可以换成人民币,商业银行再去央行那兑换人民币。

这两条路是我大概推论的,周老先生在书中没有特别说明。

然后书中还特意提了当年国民党快倒台的那一年多,季羡林老先生他们发工资之后要跑步去买米,如果是走路去买米,可能到了之后比跑步去买的米要少好多。估计这年头还想体会这么疯狂的通货膨胀,只有去津巴布韦了。

二、1995年

这一年,金融行业出了一件大事,全国人民代表大会通过了《中华人民共和国中国人民银行法》。

这个法律的制定,标志着中央人民政府再多财政赤字都只能通过其他办法,比如发国债来解决没钱的问题,不再能让央行直接印钞票放财政部的户头了。

三、1995年之后

在这之后,钱再流入市场就只有后面两条路了。

其中剩下的第一条开始时还是比较重要的人民币发行通道,随着中国外汇顺差的逐年增加,这条道慢慢就变得可有可无起来。

除开全球金融危机的2008年,近10年来,我国的外贸顺差差不多都是上千亿美元,换算过来,多的年份都是上万亿的人民币。

这么大笔钱,对应的产品其实都卖到国外去了,各创汇企业拿着这上万亿的人民币,在国内随便花花,不注意就是什么大蒜啊,沉香啊,轮流炒起来了,因为这钱他在国内市场总要流通,一流通钱就多了,市面上钱多,物价自然就涨,通货膨胀就这么来的。

四、几个比较重要的概念

第一,结构性通货膨胀,专家常用说法是,今年CPI为5%,其中农产品贡献了7%,还有的是1%,这个就是结构性通货膨胀。

但周老先生说,其实5%就是已经将各种结构进行了加权平均后的结果,这个结果就是今年的CPI为5%,这就是通货膨胀,什么结构性通货膨胀,就是瞎扯。

第二,人民币汇率确定方式

在上海有个中国人民外汇交易中心,这里每天开盘,能参与的都是这个地方的会员,会员资格需要中国人民银行和国家外汇局批准。

如果有人来卖美元,那这里的会员都可以出价买美元,用人民币买。谁出价高,谁就能买到美元。

央行也在这里买美元,他如果想,出的价格完全没有成本,谁能买得过他?自然大多数美元都让央行买走了,央行买走的美元用的人民币,就是央行发行的货币。

这就是钱从央行进市场的过程。

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